[中银证券]电力设备与新能源行业1月第1周周报：动储电池推进反内卷，光伏出口退税取消

新能源汽车方面，我们预计2026年全球新能源汽车销量有望保持较快增长，带动电池和材料需求增长。动力电池方面，工信部等部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，部署规范产业竞争秩序工作，有望推动产业链盈利修复。新技术方面，钠电有望开启规模化应用，固态电池产业化持续推进，关注相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，维持“反内卷”为光伏投资主线判断，上海证券报报道多家多晶硅企业接受市场监管总局约谈，或有利于控制上游硅料价格，同时推动下游电池组件体现利润。由于白银价格上涨，电池片环节格局也在优化，贱金属导入速度有望加快。国内已出现高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，且组件高功率化有望推动组件单价提升，组件厂涨价诉求强，建议关注行业格局较好的胶膜、硅料、电池组件、钙钛矿、BC方向。风电方面，李强总理表示我国愿同上合组织各方扎实推进未来5年新增“千万千瓦光伏”和“千万千瓦风电”项目，风电需求有望保持持续增长，建议关注风机、海上风电方向。储能方面，需求维持高景气度，建议关注储能电芯及大储集成厂。氢能方面，电能替代有望打开绿氢需求空间，绿氢耦合煤化工、绿色甲醇处于产业发展导入期，关注下游氢基能源应用渗透率提升，绿电-绿氢-绿色燃料产业关系正在逐步理顺，产业发展初期绿色燃料有望享受溢价，建议关注氢能设备、绿色燃料运营环节；核聚变方面，核聚变带来未来能源发展方向，具备长期催化，建议关注核聚变电源等环节核心供应商；维持行业强于大市评级。 　　本周板块行情：本周电力设备和新能源板块上涨5.02%，其中风电板块上涨22.06%，发电设备上涨18.04%，核电板块上涨10.25%，工控自动化上涨5.74%，锂电池指数上涨5.05%，新能源汽车指数上涨2.77%，光伏板块上涨2.09%。 　　本周行业重点信息：新能源车：乘联分会：2025年全年我国实现新能源乘用车零售1,280.9万辆，同比增长17.6%。动力电池：宁德时代宣布钠电池2026年将大规模应用。红旗全固态电池包试制下线，进入实车测试阶段。自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%。新能源发电：光伏行业协会以及多家多晶硅龙头企业接受市场监管总局的约谈。自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税。储能：工业和信息化部等部门联合召开动力和储能电池行业座谈会，要求强化市场监管、优化产能管理、加强区域协同。电力设备：工业和信息化部等八部门关于印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》。国家发改委、国家能源局发布《关于促进电网高质量发展的指导意见》。核聚变：新奥能源研究院、上海电气输配电集团、上海电气核电集团在河北廊坊联合举行核聚变装置研发合作协议签约仪式。 　　本周公司重点信息：天赐材料：1）2025年业绩预告，预计全年实现归母净利润11-16亿元，同比增长127.31%-230.63%；2）计划于2026年3月1日起，对龙山北基地年产15万吨液体六氟磷酸锂产线进行停产检修；3年产30万吨锂电池电解液改扩建和10万吨铁锂电池拆解回收项目变更为25万吨电解液。振华新材：2025年预计实现归母净利润-5亿元到-4亿元，同比减亏。龙蟠科技：拟在常州投资建设研发中心及年产24万吨高压实磷酸铁锂生产基地，其中一期计划建设12万吨。新宙邦：1）拟在波兰建设锂离子电池材料项目二期，新增5万吨/年锂电池电解液生产能力；2）拟在中东建设年产20万吨碳酸酯溶剂、联产10万吨乙二醇生产线。海优新材：收到某知名汽车玻璃制造商出具的供应商定点通知邮件。固德威：发布《2026年限制性股票激励计划（草案）》。 　　风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。